国酒茅台为什么那么牛？（二）

本篇文章将对贵州茅台股票进行全面的分析和评估，旨在帮助投资者更好地了解该股票的投资价值和潜在风险。

1.公司概况

贵州茅台是中国最大的白酒生产企业，也是中国股市中市值最高的公司之一。其产品茅台酒是中国传统白酒的代表，具有悠久的历史和优质的口碑。公司在国内外市场都享有极高的知名度和市场份额。

贵州茅台拥有完整的酿造生产线和强大的销售网络，产品线涵盖了多个价格段和不同口感的白酒，能够满足不同消费者的需求。公司还积极布局电商渠道，与互联网平台合作，进一步扩大销售渠道。

2.财务分析

贵州茅台在过去几年中一直保持着强劲的财务表现。公司的营业收入和净利润持续增长，稳定性较高。贵州茅台的毛利率和净利率均较为稳定，并且高于同行业水平。这表明公司在产品定价和成本控制方有竞争优势。

需要注意的是，贵州茅台的资产负债比率相对较高，这可能意味着公司存在一定的财务风险。投资者需要密切关注公司的资金运作和债务结构，确保公司能够有效应对潜在的风险。

3.市场前景

中国白酒市场具有巨大的增长潜力，而贵州茅台作为行业龙头企业，将受益于市场的发展。中国消费者对高品质白酒的需求不断增长，贵州茅台作为一种高端白酒，在市场上具有独特的竞争优势。

贵州茅台积极拓展海外市场，加大对海外消费者的宣传和推广。随着中国品牌影响力的不断提升，贵州茅台有望在海外市场取得更好的销售业绩。

贵州茅台作为中国白酒行业的龙头企业，具有稳定的财务表现和良好的市场前景。投资者应该保持警惕，密切关注公司的财务状况和市场竞争情况，以做出明智的投资决策。

白酒行业中的领头羊贵州茅台，也离创阶段新低慢慢的近了。

最近有不少对贵州茅台后市担忧的声音，就好像："大家还看好贵州茅台这只股票吗?"

有些人还发出了更强烈的质疑："贵州茅台这走势，该不会暴雷的吧?"

但学姐的想法是：贵州茅台就是我们A股中价值投资的模范，不管是坚定持有还是长期看好，都是可以的。

在价值投资方面，很多行业的龙头股都非常不错。下面将分享给大家我整理出的A股各行业的龙头股名单。对选择股票还拿不定主意的朋友，选定龙头股购买很不错的。直接点击链接就可以获取：A股超全行业龙头股，你的选股好帮手

站在当前的形势下，短时间的下跌较多因素是受到市场风格的影响。也是由于这次走势炒作的是成长性，而一线白酒虽然业绩确定性高，但增速较慢，抹去了"成长性"这个中心点，仅此而已。

有一句话说的好，好股票，不会输钱，仅仅只会输给时间。白酒依旧是基本面很牛的行业，在这之中贵州茅台还是那个A股中的最强王者。

一、短期看，传统节日(如端午、中秋、春节)前后的白酒动销依旧景气，尤其是高端酒的价格，一只比较高

短时间来看，在端午、中秋等传统节日，或者摆宴席时等消费需求拉动下，整体动销延续了向好趋势。

从这个价格来研究，在高奢酒类中，贵州茅台的批价一直是居高不下，从数据可以看出：

茅台箱批价是3300-3400元，散装批价是2750-2850元2750-2850元，跟5月做比较，价差有所收窄，散装茅台上涨幅度较大。

系列酒新增产能将分批投产，有望将会是贵州茅台的重要增长极，关于非标类和系列酒的提价这些数据也有望反映在第二季度业绩。

二、中长期看，高端扩容持续推进，贵州茅台的获利能力也紧跟其上，稳中有升

按照中长期来看，随着国人越来越觉得要理性饮酒，以及财富增长带动对于饮食精致度的提升，自打2017年起，白酒行业销量急速下滑，行业进入“量平价增”阶段，但与此同时中低端酒类销量不够景气，高端酒类市场在持续地扩大，行业逐渐向高端、头部企业集中。

从市场体量来看，2017 年高端酒销售规模约达1000亿，2019年高端酒市场规模接近1600亿，2017-2019这三年的复合增速赶超20%。

白酒行业吨价方面，从2017年的47万元/吨提升至 2019年的72万元/吨，复合增加速度约为15%。

依据机构分析，在2018年至2023年，8%是高净值人群数量的复合增速，伴随着高净值人口的增加和人民可支配收入的提高，行业消费升级趋势还将延续。

可近些年来，茅台的白酒批价格与零售价格，都是以稳定的趋势上走，公司的利润也在持续增长。

有关更多贵州茅台的观点和看法，我也把其他机的行业研报给汇总了一下，以便于大伙好好研究，下方链接自取：行业研报(整理版)：贵州茅台还有没有机会?

三、总结

根据短期来看，白酒动销没有因为端午节的到来而没落，尤其是高端酒的价格，一只比较高;如果从长远的角度来出发，随着高端市场的扩容持续推进，贵州茅台的获利能力也紧跟其上，稳中有升。在此背景下，可以预测出来，一线白酒茅台的业绩也能够稳步上升。

根据现在的走势情况分析，目前处于下降的阶段，但也属于左侧交易区间，考虑到趋势无敌，建议是带股价站稳了以后再进场，这样的做法更好一些。

由于篇幅受限，贵州茅台行情趋势就不具体给大家展示了，那你还想了解贵州茅台接下来的行情趋势吗，可以直接输入股票代码，即可查看：【免费】测一测贵州茅台未来走势

应答时间：2021-09-06，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请

大家好!我是喵董!

书接上期，上期我们着重说了茅台的

行业

定位

及

竞争格局

，尤其是茅台强大的

企业护城河

。没有看到小伙伴可以订阅查看。

好了我们进入正题，分析一下茅台的

财报

和

企业估值

。

财报分析

1，总资产——成长能力

茅台的总资产逐年增加公司规模不断扩大，增长的趋势比较稳定。比起行业的平均资产，生生高出一截，非常不错!果粒网

2，资产负债率

茅台的资产负债率近五年平均为26.38%，并且还有不断下降的趋势。偿债能力非常强!一般的认为，资产负债率为50%为适中，企业的资产负债率在45%左右。

图中可以看出茅台公司的资产负债率低于平均值很多，说明公司的长期偿债能力仍然位置在一个很好的水平上。

但尽管如此，这也体现出了茅台保守的管理经营态度，存在的问题主要在于

流动资产

过剩未能有效利用，影响了资金的使用效率是

机会成本

和筹集成本增加。

3、

现金流

——造血能力

从2016年到2020年，茅台的造血能力很不错!但是2017年下降很厉害，根据茅台2017年年报查找一下原因

客户存款和同业存放款项净增加额减少主要是公司控股子公司

贵州茅台

集团财务有限公司归集团公司其他成员单位资金增加额减少;

收取利息、手续费及佣金的现金增加主要是公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司利息收入增加;问题不大。

4，净资产收益率ROE

茅台2016年到2020年ROE维持在20%以上，公司的整体盈利能力非常强。行业盈利能力持续增强,茅台白酒行业的龙头企业使其成为本行业当之无愧的盈利王。

5，毛利率

从表中看出茅台近五年的

毛利润

是逐年缓慢的上涨，而且一直稳定在91%以上。说明企业近五年在稳定提高企业的经营成本控制的很好，竞争能力很强!

6，分红

该股自上市以来累计分红

20

次，累计分红金额为

971.17

亿元。分红率达到40%以上，对股东非常不错!

企业估值

1，合理的市盈率

茅台拥有成本优势和品牌优势，其中茅台强大的品牌和独特的工艺及得天独厚的地理环境和位置，一般企业难以模仿，这也是茅台最重要的护城河!

再根据市场占有率和各方面的财务指标都突出表现，保守估计可以给出30倍的市盈率!

2，茅台近五年的

净利润

情况

参考五年的

复合增长率

计算得出

茅台近5年的净利润复合增长率为29.28%，保守起见就按25%计算，预计未来3年净利润增长率

目前茅台的总市值27159亿

总结：

作为国内白酒制造行业的领头羊，无论是在经历了08年的全球性

经济危机

，还是在饱受

五粮液

，汾酒和洋河等同行业的不断挑战都依旧能站在行业翘楚的位置上面，各种财务指标数据牢牢位居首位!

充分证明了茅台本身所具有的超群的营运能力，发展战略和抗风险能力。

虽然贵州茅台已不具备高速增长型企业的特征了，但在今后的日子里任然会对白酒行业起着重大影响作用!

以上就是对

海澜之家

的简单分析。

声明一下哈!本文仅供参考，不做任何投资依据!

如果有数据不准，逻辑不畅的地方敬请谅解，后期我会不断努力改进!

贵州茅台创立史

贵州茅台是王立夫在清光绪五年(1879年)创立，至今有142年 历史 了。

自王立夫的祖父王振发经营盐业发迹始，王家成为

茅台镇

巨富。王立夫年轻时就开始学做生意，到他手中时，盐巴生意已经不好做了，而茅台烧酒却因各路客商云集悄然出名，凡喝过的人都交口称赞，回程时还要买些带回去宴请、送礼。

王立夫看准了酿酒的商机，清光绪五年(1879年)，他与

习水

人孙全太、中枢人石荣霄商议，合伙在杨柳湾开设烧房。

王立夫以自家的烧房作价入股、另外两家各出二百两银子，每家取一个“字”，成立了“荣太和”烧房，由王立夫管生产、销售，石荣霄管账。

但是没过多久，孙全太在习水的生意顾不过来，便以石荣霄账目不清为由要退股。孙全太退股后，酒房遂改名为“荣和”烧房。

早期“茅台烧”的包装是用一种叫“支子”的容器盛酒。“支子”用竹片编成，再用土石灰加糯米、紫红窖泥、再加猪血合匀糊在竹篓上，后来才改成土陶大肚坛。

民国四年(1915年)，茅台镇的“荣和”、“成裕”两家烧房酿制的“茅台烧”被贵州省农商部选送，均以“茅台造酒公司”名义参加由美国倡导在

旧金山

举办的“

巴拿马

赛会”。

“王茅”的柱形土陶瓶简陋、土气，参展后没有引起参会人士的注意。一个偶然的机会，才使参会人士对“

茅台酒

”刮目相看。

那酒的芳香彻底征服了评委，征服了所有参会人。“茅台酒”被评为世界名酒，并获得金质奖章，从此名扬天下!

王立夫家族自

道光

年间创立“天和烧房”酿酒至今，技艺历经六代传承，长达一百八十余年，是茅台镇 历史 上有据可考、流传有序、历时最为悠久的酿酒家族之一。

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